מדריך הסיכונים בהשקעות – מה שכל משקיע חייב לדעת לפני שמחליט היכן לשים את הכסף
השקעה חכמה מתחילה בהבנה מעמיקה של הסיכונים. כל השקעה נושאת סיכונים שונים, וההבנה שלהם היא המפתח להצלחה ארוכת טווח. בואו נעבור על הסיכונים העיקריים שכל משקיע צריך להכיר.
פיזור וקורולציה הם אבני יסוד בניהול סיכונים. ככל שההשקעות שלכם יותר מפוזרות והקורולציה ביניהן נמוכה יותר, כך הסיכון הכללי של הפורטפוליו קטן יותר. אבל יש גבול לתועלת של הפיזור. פיזור יתר יכול לדלל את התשואות, להוסיף עלויות מיותרות ולהקשות על ניהול הפורטפוליו. המטרה היא למצוא את הנקודה המתוקה שבה אתם מקבלים את התועלת המקסימלית של הפחתת הסיכון מבלי לוותר על פוטנציאל התשואה.
נזילות היא פקטור קריטי שלא תמיד שמים לב אליו. חשוב לדעת בדיוק כמה זמן לוקח לממש כל השקעה בפורטפוליו שלכם. השקעות לא נזילות יכולות ליצור בעיות משמעותיות בעתות משבר או כשאתם זקוקים לכסף במהירות. התוויית נזילות ברורה לכל נכס בפורטפוליו היא צעד חיוני בתכנון כלכלי נכון.
אינפלציה היא הגנבת השקטה של עושר. אנשים רבים לא מבינים עד כמה האינפלציה אוכלת חלק מהתשואות הנומינליות שלהם. אם השקעתכם השיגה תשואה של 5% ואינפלציה השנתית היא 3%, התשואה הריאלית שלכם היא רק 2%. זה אומר שהכוח הקנייתי שלכם גדל רק ב-2%, לא ב-5%. התעלמות מאינפלציה יכולה להוביל לתחושת ביטחון כוזבת לגבי ביצועי הפורטפוליו.
שערי מטבע יכולים להפוך רווח נאה להפסד מר. ראינו את זה בבירור השנה עם מקרה מעניין של מניית סנופי. המניה עלתה יותר מ-10% מתחילת 2025, אבל משקיעים ישראליים שהחזיקו בה דרך קרן או באופן ישיר הרוויחו רק כ-1% בשקלים בגלל ירידת שער הדולר מול השקל. זה מדגים עד כמה חשוב להבין את החשיפה המטבעית של כל השקעה ולהחליט באופן מודע האם רוצים לקחת את הסיכון הזה או לגדר אותו.
שינויי ריבית יכולים לזעזע גם את ההשקעות שנחשבות הכי בטוחות. 2022 היתה דוגמה מושלמת לכך. עליית הריביות הפתאומית והחדה פגעה קשות לא רק במניות אלא גם באגרות חוב שמשקיעים רבים חשבו עליהן כעל משהו סולידי ובטוח. שינויי ריבית משפיעים על כל סוגי הנכסים, ובהבנת המנגנון הזה יש חשיבות עליונה.
עמלות ומיסוי הם עלויות שיכולות לאכול חלק משמעותי מהתשואות. עמלות ניהול, עמלות קנייה ומכירה, עמלות ביצוע ועוד עלויות נסתרות מצטברות עם הזמן. גם מיסוי יכול להיות גורם משמעותי בחישוב התשואה הנקייה. חובה להבין את כל העלויות מראש ולחשב את ההשפעה שלהם על התשואה הסופית.
מינוף הוא חרב פיפיות אמיתית. הוא מכפיל גם רווחים וגם הפסדים באופן דרמטי. משקיעים שלוקחים הלוואות כדי להשקיע בשוק ההון לא תמיד מבינים עד כמה זה יכול להיות מסוכן. במיוחד כשהשוק יורד, המינוף יכול להוביל להפסדים עצומים שעולים על ההשקעה המקורית. זה כלי שמתאים רק למשקיעים מנוסים מאוד שמבינים בדיוק את הסיכונים.
בטחונות להשקעה הם שיקול חשוב. יש הבדל עצום בין השקעה שמגובה בנכסים או ערבויות לבין השקעה ללא כל בטוחה. בזמן משבר, הבטוחות יכולות להיות ההבדל בין שימור ההון לבין איבודו המוחלט.
מורכבות ההשקעה משפיעה ישירות על רמת הסיכון. ככל שיש יותר מתווכים, יותר שכבות ויותר רכיבים מורכבים בהשקעה, כך יותר דברים יכולים להשתבש. השקעות פשוטות ומובנות לרוב בטוחות יותר מהשקעות מורכבות שקשה להבין את כל המרכיבים שלהן.
סיכונים גיאופוליטיים ורגולטוריים הם גורם שלא תמיד מקבל את תשומת הלב המגיעה לו. זה כולל לא רק שינויים ברגולציה אלא גם יציבות המדינה, מלחמות, משברים פוליטיים וחוסר יציבות כללי. אנשים שמשקיעים במדינות רחוקות לא תמיד מבינים את חוקי המס המקומיים, חוקי הירושה והסיכונים הפוליטיים. לפעמים השקעה שנראתה מצוינת יכולה להפוך לאסון בגלל אירועים גיאופוליטיים.
ניגודי עניינים הם סיכון נסתר שלא תמיד מזהים. חשוב להבין את המניעים של כל הגורמים המעורבים בהשקעה ולוודא שהאינטרסים שלהם מיושרים עם האינטרסים שלכם.
הטיות פסיכולוגיות הן אחד הגורמים הגדולים להחלטות השקעה שגויות. רגשות כמו פחד, תאווה, חרדה והתרגשות יכולים לגרום לנו לקבל החלטות לא רציונליות. המוח שלנו מתוכנת לקבל החלטות מהירות שהיו טובות לסביבה פרימיטיבית, אבל לא תמיד מתאימות לעולם ההשקעות המורכב של היום.
סיכון מנפיק או מנהל הוא השאלה מה קורה אם הגורם שמנהל את ההשקעה נכשל, פושט רגל או מקבל החלטות שגויות. גם החברות והקרנות הטובות ביותר יכולות להיכשל, וחשוב להבין את הסיכון הזה.
הגישה הנכונה היא לעבור יחד עם היועץ ההשקעות על כל הסיכונים הרלוונטיים. איזה סיכונים רלוונטיים במיוחד לפורטפוליו שלכם, איזה סיכונים אתם יותר רגישים אליהם, איזה פחות, ומה הגבול שלכם לכל סוג סיכון. אין פתרון אוניברסלי – מה שמתאים לאדם אחד לא בהכרח מתאים לאחר.
כשמדברים על השקעה ספציפית, צריך לפרוס את כל הסיכונים הרלוונטיים. אם אתם הולכים להשקיע במדד רחב של מניות, בואו נראה איזה סיכונים רלוונטיים לאותה השקעה ספציפית. אם זה השקעה בחו"ל, איך מתייחסים לסיכון המטבעי. אם זה קרן מורכבת, איך מבינים את כל השכבות והמתווכים.
המסר הסופי הוא שלא כל סיכון הוא בהכרח רע. סיכון זה המחיר שאנחנו משלמים עבור תשואה פוטנציאלית. אבל חובה להכיר, להבין ולהחליט באופן מודע איזה סיכונים אנחנו מוכנים לקחת ואיזה לא. השקעה מוצלחת זה לא להימנע מכל סיכון, אלא לנהל אותו בחכמה ובהתאם לפרופיל האישי שלכם.